經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)答丨為何越來(lái)越多全球投資者“告別美國(guó)”
新華社北京2月28日電 經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)答丨為何越來(lái)越多全球投資者“告別美國(guó)”
新華社記者宿亮
瑞銀集團(tuán)27日發(fā)布分析報(bào)告指出，當(dāng)前美國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)于全球市場(chǎng)的“回撤”幅度達(dá)近15年最高水平，美股“跑輸”全球市場(chǎng)可能性較高。瑞銀因此下調(diào)美股配置評(píng)級(jí)至“基準(zhǔn)”，而維持新興市場(chǎng)股票“超配”。
換句話說(shuō)，這份報(bào)告建議投資者更多配置全球市場(chǎng)其他股票資產(chǎn)，而不是美股。
2026年以來(lái)，市場(chǎng)資金流向顯示，越來(lái)越多投資者正“告別美國(guó)”，轉(zhuǎn)向更具吸引力的新興市場(chǎng)股市。美國(guó)高盛集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，美股正經(jīng)歷1995年以來(lái)最差開(kāi)局。
資本如何流動(dòng)
瑞銀分析師在這份最新報(bào)告中表示，從北美市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果分析，資本從美國(guó)流向全球其他市場(chǎng)的趨勢(shì)“是明確的”。這家機(jī)構(gòu)表示，在美國(guó)國(guó)內(nèi)政策混亂、大型科技企業(yè)股票回報(bào)減少等因素影響下，全球投資者開(kāi)始加速?gòu)拿绹?guó)股票市場(chǎng)撤資。
今年年初以來(lái)，追蹤美國(guó)以外發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體股市的交易所基金ACWX漲幅超過(guò)9%，而同期追蹤美國(guó)大型企業(yè)的標(biāo)普500指數(shù)經(jīng)歷多輪高波動(dòng)后漲幅僅為0.3%。
高盛分析團(tuán)隊(duì)2月初表示，市場(chǎng)上對(duì)沖基金已經(jīng)連續(xù)四周凈賣出美股，拋售速度達(dá)到去年美國(guó)政府加征“對(duì)等關(guān)稅”以來(lái)的最快水平。
倫敦證券交易所集團(tuán)/理柏公司此前發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，美國(guó)投資者在過(guò)去半年里從美國(guó)股票中撤資約750億美元，其中今年以來(lái)流出520億美元。從前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)看，這是2010年以來(lái)資金從美股流出的最快速度。
資金流向顯示，美股對(duì)于投資者的吸引力正在減弱，而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體正受到更多青睞。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，美國(guó)投資者已經(jīng)向新興市場(chǎng)股市投入約260億美元資金。
信心如何動(dòng)搖
美國(guó)勞動(dòng)部27日公布最新數(shù)據(jù)顯示，1月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）漲幅超市場(chǎng)預(yù)期。紐約股市隨即下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌超過(guò)500點(diǎn)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，PPI漲幅超預(yù)期，意味著核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)面臨上行壓力，美國(guó)通脹水平可能再次上升。
物價(jià)“高血壓”持續(xù)，將影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決定，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)更加復(fù)雜，導(dǎo)致投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂持續(xù)攀升。
今年以來(lái)，衡量投資者恐慌情緒和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）上漲36.87%；與此同時(shí)，美元指數(shù)下跌約4%，凸顯投資者對(duì)美元資產(chǎn)的信心正在明顯減弱，對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)悲觀預(yù)期正持續(xù)發(fā)酵。
作為美股指數(shù)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力，紐約股市科技股近期的表現(xiàn)讓不少投資者失望。美國(guó)納斯達(dá)克綜合指數(shù)年初以來(lái)已經(jīng)下跌2.44%，其中集中體現(xiàn)科技股走勢(shì)的納斯達(dá)克100指數(shù)下跌近1%。而在過(guò)去一年時(shí)間里，這兩個(gè)指數(shù)漲幅都達(dá)到約20%。
市場(chǎng)人士分析，一旦高估值的科技股對(duì)投資者失去吸引力，可能導(dǎo)致美股持續(xù)承壓下滑。
政策如何影響
越來(lái)越多的市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美國(guó)當(dāng)前政策高度不確定是美股“跑輸”全球市場(chǎng)的重要原因。瑞銀等機(jī)構(gòu)表示，美國(guó)政府反復(fù)調(diào)整關(guān)稅、向盟友施壓等政策，再加上聯(lián)邦政府債務(wù)高企、動(dòng)輒“停擺”，都影響了資本市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。
美國(guó)最高法院近日公布裁決，認(rèn)定美國(guó)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》未授權(quán)總統(tǒng)大規(guī)模征收關(guān)稅。隨后，特朗普宣布將對(duì)來(lái)自所有國(guó)家和地區(qū)的商品加征15%的關(guān)稅，令全球貿(mào)易不確定性再度上升。美股隨后大幅下跌，顯示市場(chǎng)擔(dān)憂相關(guān)事態(tài)的不確定性，恐慌情緒加劇。
“這只是開(kāi)啟了貿(mào)易政策爭(zhēng)端的新篇章，而不是結(jié)束這場(chǎng)爭(zhēng)端�！蹦Ω康だ治鰩熆死锼埂だ瓲柦鹑缡潜硎�。
美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)與公共政策教授肯尼思·羅戈夫日前接受德國(guó)《商報(bào)》采訪時(shí)表示，美國(guó)最高法院的裁決不足以改變美國(guó)政府激進(jìn)關(guān)稅政策，也無(wú)法改變關(guān)稅負(fù)面影響傳導(dǎo)至美國(guó)普通消費(fèi)者，進(jìn)而影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)走勢(shì)。
另外，美國(guó)此前威脅武力奪取格陵蘭島的行為也引發(fā)歐洲資本拋售美國(guó)資產(chǎn)，甚至公開(kāi)談?wù)摗百Y本武器化”，加劇美國(guó)資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。
與之形成鮮明對(duì)比的是，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體正在展現(xiàn)更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)潛力和政策確定性，為投資者提供更清晰的預(yù)期，特別是其消費(fèi)升級(jí)潛力、產(chǎn)業(yè)升級(jí)空間等都為投資者提供了更具吸引力的前景，成為越來(lái)越多投資者“告別美國(guó)”后更理性配置資產(chǎn)的必然選擇，帶來(lái)全球資本配置格局更深層次的調(diào)整。
