今年前三季度，國際金價從不到1600美元/盎司漲到近1800美元/盎司關(guān)口，漲幅約12%。與今年10月24日相比，明年1月22日倫敦金銀市場協(xié)會黃金現(xiàn)貨上午定盤價，是漲是跌？這個問題由一家銀行拋給了投資者：如果看漲，可以買該銀行的A款理財產(chǎn)品；如果看跌，可以買該銀行的B款理財產(chǎn)品。
“矛盾”型產(chǎn)品何以產(chǎn)生？
10月23日是一家股份制銀行發(fā)行“矛盾”型理財產(chǎn)品的最后一天，如果不出意外，該理財計劃將于10月24日正式成立，并于明年1月份到期。之所以稱其為“矛盾”型理財產(chǎn)品，是因為該銀行同時發(fā)行的兩款理財產(chǎn)品對同一標(biāo)的給出了完全對立的走勢判斷，一款叫 “**理財計劃(看跌)”，一款叫“**理財計劃(看漲)”。這兩款產(chǎn)品除對黃金價格走勢做出的判斷不同外，產(chǎn)品的其余要素均相同，包括投資時點，資金投向，掛鉤標(biāo)的等等。如果明年1月22日倫敦金銀市場協(xié)會黃金現(xiàn)貨上午定盤價高于10月24日的價格，看漲的產(chǎn)品將實現(xiàn)最高預(yù)期收益率，反之則看跌的產(chǎn)品將實現(xiàn)最高預(yù)期收益率。
那么，銀行的“矛盾”型理財產(chǎn)品是在怎樣的背景下產(chǎn)生的呢？
今年以來，銀行看錯金價市場走勢或者踏錯選擇時點，使得產(chǎn)品到期時不能實現(xiàn)最高預(yù)期收益率的情況時有發(fā)生。比如今年2月和3月某銀行發(fā)行兩款理財產(chǎn)品，分別看多金價超過1838美元/盎司和1702美元/盎司，但是，觀察期內(nèi)金價從未到達(dá)目標(biāo)價位，兩款產(chǎn)品的投資者都只獲得了最低收益，分別是3.00%和0.50%。普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年前三個季度54款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品未實現(xiàn)最高預(yù)期收益率，從未實現(xiàn)最高預(yù)期收益率結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的來看，掛鉤黃金價格的產(chǎn)品是這類產(chǎn)品中的“高�！碑a(chǎn)品。
給投資者出了一個難題？
普益財富研究員吳濘江認(rèn)為，對標(biāo)的金融工具市場的判斷失誤或時點選擇錯誤，是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期不能實現(xiàn)最高預(yù)期收益率的最主要原因，目前已經(jīng)出現(xiàn)了銀行將這一難題向投資者轉(zhuǎn)移的趨勢，銀行同時發(fā)行兩款“矛盾對立”的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，投資者需要對標(biāo)的市場做出自己的判斷來選擇產(chǎn)品。
對于銀行發(fā)行的這種左手拿矛、右手持盾的理財產(chǎn)品，投資者是怎樣看的？ 10月23日，記者就這個問題對部分購買過銀行理財產(chǎn)品的市民進(jìn)行了采訪。一家股份制銀行貴賓客戶呂女士認(rèn)為，她購買理財產(chǎn)品時，主要看產(chǎn)品能不能保證本金和最低收益，只要本金安全，收益穩(wěn)定，她對理財產(chǎn)品的形式和內(nèi)容都不太關(guān)心。
另一位購買過多年銀行理財產(chǎn)品的郎女士則認(rèn)為，普通投資者并不了解黃金等專業(yè)投資市場，所以才通過購買理財產(chǎn)品的方式請銀行理財專家?guī)椭顿Y。銀行發(fā)行這類矛盾對立的產(chǎn)品，看似給投資者多了一種選擇，但也給投資者出了一個難題，難以體現(xiàn)銀行專業(yè)的投資管理能力。
理財提醒
購買“涉金”產(chǎn)品需有投資經(jīng)驗
銀行發(fā)行的掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，按收益結(jié)構(gòu)大致分為看漲型、看跌型和區(qū)間型等。影響國際金價走勢的因素較多，投資者在投資前，應(yīng)廣泛了解國際政治、地緣因素對金價的影響，參考美元匯率、石油價格、貨幣政策等的走勢，做出對金價走勢的判斷，并據(jù)此來選擇相應(yīng)的理財產(chǎn)品。如果黃金價格上漲，看漲型產(chǎn)品將會受益，看跌型產(chǎn)品則將遭受損失。值得一提的是，現(xiàn)在黃金類銀行理財產(chǎn)品中最常見的是區(qū)間型黃金理財產(chǎn)品，截取一個時間段內(nèi)的金價走勢，未必能在金價大幅上漲時為投資者獲得較高收益，該類產(chǎn)品對投資者的經(jīng)驗要求更高，普通投資者需謹(jǐn)慎選擇。
