這是一個正在飛速發(fā)展的市場。最新數(shù)據(jù)顯示，包括中國在內(nèi)，發(fā)展中的亞洲經(jīng)濟體占全球經(jīng)濟體的比重已經(jīng)超越歐元區(qū)。中國成為過去十年亞太區(qū)內(nèi)最重要的新增財富來源，預(yù)計2017年，中國將成為全球排行第二的富有國家。中國內(nèi)地的家庭財富自2000年起的年均增長率為13％，較全球平均的5.8％的財富增長超出一倍以上。

　　這意味著大量的富裕人群正在尋求專業(yè)的投資建議。由此催生的財富管理行業(yè)是近年來國內(nèi)各金融機構(gòu)爭相發(fā)展的新興業(yè)務(wù)，也是未來金融機構(gòu)盈利的重要支柱。

　　但正如證監(jiān)會主席郭樹清所言，“我們的財富管理行業(yè)總體上還處于幼年時期，不僅遠遠未能滿足市場的需要，而且自身也存在種種的缺點與不足，各個領(lǐng)域都遇到嚴峻的挑戰(zhàn)，同時也蘊藏著巨大的潛力�！�

　　為此，本報推出“財富管理領(lǐng)軍人物”系列報道。采訪對象均為涉足此領(lǐng)域的金融機構(gòu)主要負責(zé)人。透過他們的所思、所為、所惑，傳播先進的財富管理理念、運作模式，以求促進行業(yè)進一步發(fā)展。

　　作為理財規(guī)劃的一部分，與普通老百姓一樣，交行行長牛錫明也愛買銀行理財產(chǎn)品。牛錫明偏愛短期理財產(chǎn)品，35天的、15天的、甚至是7天，當然產(chǎn)品必須是交行的。

　　不過與普通老百姓不同，牛錫明買理財產(chǎn)品的目的并不僅僅是為了追求經(jīng)濟收益。作為一行之長，他想通過這種方式對自家的產(chǎn)品有一個切身的體驗。在有了切身體驗之后，他通常對會業(yè)務(wù)部門提出改進建議。

　　近兩年以來，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行火爆，而發(fā)行理財產(chǎn)品也成為商業(yè)銀行發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)最重要的內(nèi)容之一，但建設(shè)財富管理銀行不僅僅是發(fā)發(fā)理財產(chǎn)品這么簡單，還涵蓋更加豐富的內(nèi)容。針對未來國內(nèi)財富管理市場的發(fā)展以及商業(yè)銀行向財富管理銀行轉(zhuǎn)型等話題，牛錫明接受了本報記者專訪。

　　財富管理：銀行具備天然優(yōu)勢

　　銀行在網(wǎng)點和電子化銷售渠道以及專業(yè)化的財富管理隊伍方面擁有絕對優(yōu)勢

　　上海證券報：目前信托、基金、券商、保險以及銀行均提出財富管理的理念，在財富管理市場的競爭中，銀行具備哪些優(yōu)勢？面對來自其他金融機構(gòu)的競爭，商業(yè)銀行應(yīng)該如何應(yīng)對？

　　牛錫明：我認為，銀行在財富管理領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢包括以下幾個方面：首先是服務(wù)渠道和聲譽優(yōu)勢。與其他金融機構(gòu)相比，銀行在網(wǎng)點和電子化銷售渠道以及專業(yè)化的財富管理隊伍方面擁有絕對優(yōu)勢。其次是風(fēng)險管理優(yōu)勢。從風(fēng)險角度看，銀行業(yè)受到的風(fēng)險監(jiān)管是整個金融業(yè)中最嚴格的，擁有專業(yè)化的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險管理隊伍和管理能力，整體風(fēng)險可控。

　　此外，銀行還有綜合經(jīng)營的優(yōu)勢。近年來，我國商業(yè)銀行，特別是大型商業(yè)銀行的綜合經(jīng)營試點穩(wěn)步推進。綜合經(jīng)營豐富了商業(yè)銀行的服務(wù)內(nèi)涵，使銀行可以通過子公司與母行之間的聯(lián)動，發(fā)揮自身的牌照優(yōu)勢，整合集團內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門的專長，開發(fā)出創(chuàng)新性的產(chǎn)品，提供差異化的服務(wù)，在財富管理領(lǐng)域形成競爭優(yōu)勢。

　　面對來自其他經(jīng)營機構(gòu)的競爭，商業(yè)銀行可采取以下策略：首先是加大與其他金融機構(gòu)的合作，建立共贏的利益合作機制，通過產(chǎn)品代銷、產(chǎn)品定制等形式更好地滿足客戶的需求；其次，是穩(wěn)步推進綜合化經(jīng)營，提高集團內(nèi)部滿足客戶多元化財富管理需求的能力；第三是加快國際化步伐，提高境外配置資產(chǎn)的能力；最后，內(nèi)部進一步提高自身財富管理能力，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，加快產(chǎn)品創(chuàng)新，進一步提升服務(wù)質(zhì)量。

　　銀行理財產(chǎn)品：回歸資產(chǎn)管理屬性

　　銀行理財產(chǎn)品填補了投資領(lǐng)域從無風(fēng)險低收益的銀行存款到高風(fēng)險高收益的股權(quán)類產(chǎn)品之間的空白；隨著貨幣政策的階段性調(diào)整，全行業(yè)的存款饑渴癥將在一定程度上得到緩解，通過理財產(chǎn)品攬存的動機有所減弱，銀行理財產(chǎn)品資產(chǎn)管理的屬性將逐步占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　上海證券報：近兩年，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，銀行理財?shù)谋�發(fā)式增長一方面受益于中國經(jīng)濟的高速成長，另一方面也跟目前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境有關(guān)系，您如何看待銀行理財業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長及今后的發(fā)展？

　　牛錫明：縱觀近幾年銀行理財市場的發(fā)展走勢可以看出，銀行理財市場與宏觀經(jīng)濟運行特征、市場流動性狀況、資本市場景氣程度以及投資者的風(fēng)險情緒等因素息息相關(guān)。究其原因，既有來自市場需求和銀行供給層面的動力因素，也有銀行需要滿足監(jiān)管規(guī)定的壓力因素。例如，2011年通貨膨脹和負利率催生了居民的投資理財熱情，銀行理財產(chǎn)品對存款的替代性高，滿足了客戶需求。再如，中國大規(guī)模的儲蓄存款有著提高收益率的巨大需求。近幾年股票市場整體延續(xù)震蕩下行的趨勢，股票和基金在風(fēng)險資產(chǎn)配置中的重要性和地位明顯下滑。銀行理財產(chǎn)品為投資者提供了一個可分享市場利率的渠道，不僅收益率明顯高于銀行存款，且主要投資于固定收益類產(chǎn)品，風(fēng)險相對較小，填補了投資領(lǐng)域從無風(fēng)險低收益的銀行存款到高風(fēng)險高收益的股權(quán)類產(chǎn)品之間的空白，消除了中國金融市場投資譜系中風(fēng)險收益配比的斷點，從而滿足了廣大投資者的需要。

　　預(yù)計未來銀行理財市場將呈現(xiàn)以下變化：首先，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和產(chǎn)品余額增速將有所放緩。隨著通脹的回落和市場利率下行，銀行理財產(chǎn)品的吸引力將有所下降。從供給端的情況看，隨著貨幣政策的階段性調(diào)整，全行業(yè)的存款饑渴癥將在一定程度上得到緩解，通過理財產(chǎn)品攬存的動機有所減弱，銀行理財產(chǎn)品資產(chǎn)管理的屬性將逐步占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　其次，理財產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)有所拉長，收益率將有所下降。受監(jiān)管政策指引，短期理財品種（1個月以內(nèi)）的發(fā)行數(shù)量將明顯下降。商業(yè)銀行出于期限錯配的需要，會適當拉長產(chǎn)品期限，以獲取相對較高收益。隨著市場利率下行，理財產(chǎn)品的收益率也將隨之步入下行通道。

　　此外，資金池類產(chǎn)品將更加規(guī)范，對商業(yè)銀行風(fēng)險管理提出更高要求。在監(jiān)管政策引導(dǎo)下，2012年，資金池類理財產(chǎn)品將向現(xiàn)代資產(chǎn)管理模式下的資產(chǎn)組合類理財產(chǎn)品演化，商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理能力也將由此邁入到一個新的階段。