郭樹(shù)清首次以中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席的身份蒞臨香港，在2013亞洲金融論壇互動(dòng)環(huán)節(jié)上表示，原則上所有符合規(guī)范的機(jī)構(gòu)投資者都能參與到QFII和RQFII的推廣當(dāng)中，QFII和RQFII占整個(gè)市場(chǎng)的比例在1.5%~6%，他希望在現(xiàn)有基礎(chǔ)上能夠乘以9或10。實(shí)際上，去年第三季度以來(lái)，中國(guó)加快了QFII的審批速度，這或許意味著中央高層對(duì)“熱錢(qián)”的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了“關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變”。

　　我們過(guò)去被“熱錢(qián)”嚇壞了。的確，從歷次發(fā)展中國(guó)家金融危機(jī)中我們都可以看到“熱錢(qián)”的身影，尤其是1997年亞洲金融危機(jī)過(guò)程中，“熱錢(qián)”扮演的角色讓人記憶猶新，更何況，它們大規(guī)模攻擊港幣的時(shí)候，“熱錢(qián)”的厲害讓我們看了個(gè)真真切切。也正是從那時(shí)開(kāi)始，中國(guó)金融界開(kāi)始妖化“熱錢(qián)”，把它看得神乎其神，危害巨大。

　　“熱錢(qián)”是不是很厲害？是！這一點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)。因?yàn)椋�“熱錢(qián)”確有耐心潛伏、突如其來(lái)、來(lái)去無(wú)蹤、見(jiàn)縫插針的本事，也確實(shí)有引導(dǎo)方向、呼風(fēng)喚雨、速戰(zhàn)速?zèng)Q的能力。所以，不僅是弱小的國(guó)家，包括許多發(fā)達(dá)國(guó)家，只要是非美貨幣國(guó)家(同為弱勢(shì)貨幣國(guó)家)都對(duì)“熱錢(qián)”深?lèi)和唇^。比如，金融危機(jī)過(guò)程中，歐元區(qū)對(duì)“熱錢(qián)”的攻擊就十分頭疼，多次出臺(tái)臨時(shí)性政策予以管制，甚至強(qiáng)硬地對(duì)一群攻擊性極強(qiáng)的對(duì)沖基金實(shí)施更加嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

　　也正因如此，中國(guó)過(guò)去許多年排斥所有的“熱錢(qián)”。但是，就像“倒洗澡水一同倒掉了盆里的孩子”，這樣的排斥政策顯然也排斥掉了“優(yōu)質(zhì)熱錢(qián)”。

　　“熱錢(qián)”還分優(yōu)質(zhì)、劣質(zhì)嗎？當(dāng)然。“熱錢(qián)”投資具有不同的偏好。比如，有專門(mén)從事房地產(chǎn)投資的“熱錢(qián)”，2003年之后，這類(lèi)“熱錢(qián)”是流入中國(guó)最多的“熱錢(qián)”；再比如，有專門(mén)喜歡投資股票的“熱錢(qián)”，這類(lèi)“熱錢(qián)”在中國(guó)的資本項(xiàng)下受到比較嚴(yán)格的管制，但這類(lèi)“熱錢(qián)”的熱度實(shí)際并不高，它們的投資耐心往往比國(guó)內(nèi)投資者高多了，并不十分貪婪與短線的炒作；另外，還有專門(mén)投資于藝術(shù)品、專門(mén)投資于債券市場(chǎng)、專門(mén)投資于貨幣市場(chǎng)、貴金屬市場(chǎng)、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)等等，不勝枚舉。專門(mén)尋找一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)漏洞，極具攻擊性的“熱錢(qián)”當(dāng)然也有很多，但那也是專門(mén)一類(lèi)。

　　當(dāng)然，各類(lèi)“熱錢(qián)”都有各自偏好，所以我們可以趨利避害，有選擇地加大優(yōu)質(zhì)或合格投資者的通行，引入這部分資本，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)，同時(shí)分享中國(guó)發(fā)展的收益。這是我們?cè)撟�，也必須做的事情�?

　　實(shí)際上，我們過(guò)去強(qiáng)調(diào)過(guò)許多次，此次金融危機(jī)帶給中國(guó)一個(gè)重大的機(jī)會(huì)，那就是國(guó)際資本的青睞。我們恰好可以利用這樣的資本，加速中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型、升級(jí)，加速戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是，過(guò)去我們并沒(méi)有看到這樣的機(jī)會(huì)，而是在人民幣國(guó)際化方向大加推力；同時(shí)由于錯(cuò)誤的貨幣政策，反而將十分稀缺的實(shí)業(yè)資本逼向國(guó)外，而且使中國(guó)根本沒(méi)有享受到人民幣升值的好處。

　　中國(guó)必須學(xué)會(huì)抓住資本的機(jī)會(huì)，這是我們進(jìn)行市場(chǎng)化改革的核心利益所在。而且，中國(guó)是以制造業(yè)為本的經(jīng)濟(jì)體，更需要大量股權(quán)投資偏好的資本，而完全不同于美國(guó)等金融業(yè)十分發(fā)達(dá)的國(guó)家那樣，可以通過(guò)債券極其衍生品發(fā)展國(guó)家經(jīng)濟(jì)。

　　當(dāng)然，我們必須意識(shí)到，每次金融危機(jī)，對(duì)沖基金一般屬于導(dǎo)火索，而其他資本就是炸藥包。所以，引進(jìn)流動(dòng)性較強(qiáng)的資本，一個(gè)重要的前提是，我們的政策不可以出錯(cuò)，出了錯(cuò)也必須及時(shí)修正，否則導(dǎo)火索會(huì)借助大量的炸藥倍增威力。